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Gabriele CoutoSeguir 
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Economista formada pela Universidade Federal de Ouro Preto, aficionada pelo mercado de capitais! Baseia-se principalmente em análises fundamentalistas com expectativas de longo e médio prazo

Banco do Brasil

O Banco do Brasil (BBAS3), fundado em 1808, é uma instituição financeira de capital aberto constituída em forma de sociedade de economia mista com participação majoritária da União Federal, a qual detém 52,9% das ações do banco.

Em todo território nacional são 15.133 postos de atendimento, 5.429 agências e mais de 115 mil funcionários incluindo os quase 5.000 estagiários.

Ponto de vista fundamentalista

No que tange ao cenário macroeconômico Brasileiro, a perspectiva se mantem estável. O governo do presidente Jair Bolsonaro tem se mostrados pró-mercado e a sua equipe técnica tem direcionado esforços para aprovar as reformas necessárias à economia, principalmente a reforma da previdência que é essencial para a continuação da recuperação da economia nacional.

Além disso, apesar da influência externa as quais as companhias públicas estão sujeitas e das circunstâncias adversas, com juros menores, o Banco do Brasil tem se mostrado uma companhia resiliente, se preservando como um ativo interessante para o longo prazo.

Dessa forma, as medidas adotadas pela empresa e seus bons fundamentos embasam uma perspectiva de alta para o ativo no longo prazo. Assim, as projeções para o Banco do Brasil seguem em linha com as projeções positivas para economia

Por fim, vale destacar que a magnitude das políticas monetária e fiscal, a elevação nos juros dos EUA ou a ameaça ao desequilíbrio dos fundamentos que compõem o tripé econômico, baseado em metas de inflação, câmbio flutuante e responsabilidade fiscal, são fatores que podem promover a reavaliação dessa análise.

Análise dos resultados do quarto trimestre de 2018

O lucro líquido ajustado sem eventos extraordinários no 4T18 foi de R$3,8 bilhões, alta de 20,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Esse resultado foi impactado pela redução das despesas de provisão de crédito, que conta com a recuperação de crédito, pelo aumento das rendas de tarifas cresceram acima da inflação (5,8%) e pelo controle de custos que apresentaram desempenho abaixo da inflação.

Na comparação com o quarto trimestre de 2017, as despesas administrativas se mantiveram estáveis, totalizando R$ 8,2 bilhões. Já na comparação entre 2017 e 2018 houve aumento de 0,6% na métrica que totalizou R$ 31,96 bilhões.

No comparativo entre o quarto trimestre de 2018 e o mesmo período de 2017, a margem financeira bruta apresentou queda de 0,7%, totalizando R$ 12,49 bilhões.

Os principais destaques relacionados a métrica foram:

Crescimento nas receitas financeiras com operações de crédito em R$ 63 milhões, impactadas principalmente pelo crescimento da carteira de crédito PF.
A despesa financeira de captação foi impactada pela elevação da taxa de juros na Argentina, o que elevou a despesa em depósitos a prazo no Banco Patagonia em aproximadamente R$ 177 milhões, sendo compensada no resultado de TVM. Já as despesas de captação institucional reduziram em R$ 158 milhões no trimestre, principalmente com o impacto das despesas financeiras de instrumentos emitidos no exterior, como os títulos perpétuos subordinados, TVM e dívida subordinada no exterior, que decresceram influenciadas pela valorização da taxa de câmbio média no 4T18, bem como pela redução do saldo destas captações.
O resultado de tesouraria foi impactado negativamente pelo resultado com derivativos e marcação a mercado.
Apesar disso, como pontos positivos foram observados redução da despesa financeira com captação, captação institucional e aumento do resultado de tesouraria.

Além disso, a trajetória de queda de despesas com PCLD continua. O risco de crédito caiu em 19,9% de 2017 para 2018, chegando ao nível de R$ 20,2 bilhões. O destaque fica para a queda da PCDL da carteira de agronegócio

A despesa de PCLD Líquida, que conta com a Recuperação de Crédito caiu 29,2% na comparação com 2017, alcançando R$ 14,2 bilhões no ano, fruto da maior recuperação no período (crescimento de 16,2%).

O índice de Basileia terminou o 4T18 em 18,90%, abaixo dos 19,6% apresentados em dezembro de 2017.

Pontos positivos BBAS3
A aprovação da lei das estatais beneficia uma gestão mais profissional do banco;
Alta capilaridade da rede de agências;
Base de captação de recursos diversificada;
Potencial de alavancagem compatível com proposta de crescimento do banco;
Revisão da política de remuneração dos acionistas com aumento no percentual de proventos distribuídos pela companhia no ano;
Provisão para créditos de liquidação duvidosa considerada adequada diante dos patamares exigidos no SFN;
Melhora nos índices de inadimplência como resultado da mudança no perfil da carteira de crédito por nível de crédito.
Pontos negativos BBAS3
Controle estatal permite grande ingerência do governo, fato que gera um risco especial para o banco;
Necessidade de atuação intensa no crédito agrícola, mesmo diante do risco elevado e do retorno menos atrativo dessa modalidade de carteira;
Redução do spread global pressiona margens do banco;
Processo de ajuste fiscal deve reduzir a oferta de recursos do Tesouro para o Banco;
Insegurança quanto à governabilidade dos candidatos traz incertezas sobre a aprovação das reformas necessárias para a melhora do cenário econômico e, consequentemente, dos resultados do banco.
Eu / Nós não temos posição na companhias mencionada e nenhum plano de iniciar uma posição nas próximas 72 horas

Texto na íntegra:	Gabriele CoutoSeguir Facebook Twitter Google+ LinkedIn Tumblr StumbleUpon Reddit Economista formada pela Universidade Federal de Ouro Preto, aficionada pelo mercado de capitais! Baseia-se principalmente em análises fundamentalistas com expectativas de longo e médio prazo Banco do Brasil O Banco do Brasil (BBAS3), fundado em 1808, é uma instituição financeira de capital aberto constituída em forma de sociedade de economia mista com participação majoritária da União Federal, a qual detém 52,9% das ações do banco. Em todo território nacional são 15.133 postos de atendimento, 5.429 agências e mais de 115 mil funcionários incluindo os quase 5.000 estagiários. Ponto de vista fundamentalista No que tange ao cenário macroeconômico Brasileiro, a perspectiva se mantem estável. O governo do presidente Jair Bolsonaro tem se mostrados pró-mercado e a sua equipe técnica tem direcionado esforços para aprovar as reformas necessárias à economia, principalmente a reforma da previdência que é essencial para a continuação da recuperação da economia nacional. Além disso, apesar da influência externa as quais as companhias públicas estão sujeitas e das circunstâncias adversas, com juros menores, o Banco do Brasil tem se mostrado uma companhia resiliente, se preservando como um ativo interessante para o longo prazo. Dessa forma, as medidas adotadas pela empresa e seus bons fundamentos embasam uma perspectiva de alta para o ativo no longo prazo. Assim, as projeções para o Banco do Brasil seguem em linha com as projeções positivas para economia Por fim, vale destacar que a magnitude das políticas monetária e fiscal, a elevação nos juros dos EUA ou a ameaça ao desequilíbrio dos fundamentos que compõem o tripé econômico, baseado em metas de inflação, câmbio flutuante e responsabilidade fiscal, são fatores que podem promover a reavaliação dessa análise. Análise dos resultados do quarto trimestre de 2018 O lucro líquido ajustado sem eventos extraordinários no 4T18 foi de R$3,8 bilhões, alta de 20,6% em relação ao mesmo trimestre do ano anterior. Esse resultado foi impactado pela redução das despesas de provisão de crédito, que conta com a recuperação de crédito, pelo aumento das rendas de tarifas cresceram acima da inflação (5,8%) e pelo controle de custos que apresentaram desempenho abaixo da inflação. Na comparação com o quarto trimestre de 2017, as despesas administrativas se mantiveram estáveis, totalizando R$ 8,2 bilhões. Já na comparação entre 2017 e 2018 houve aumento de 0,6% na métrica que totalizou R$ 31,96 bilhões. No comparativo entre o quarto trimestre de 2018 e o mesmo período de 2017, a margem financeira bruta apresentou queda de 0,7%, totalizando R$ 12,49 bilhões. Os principais destaques relacionados a métrica foram: Crescimento nas receitas financeiras com operações de crédito em R$ 63 milhões, impactadas principalmente pelo crescimento da carteira de crédito PF. A despesa financeira de captação foi impactada pela elevação da taxa de juros na Argentina, o que elevou a despesa em depósitos a prazo no Banco Patagonia em aproximadamente R$ 177 milhões, sendo compensada no resultado de TVM. Já as despesas de captação institucional reduziram em R$ 158 milhões no trimestre, principalmente com o impacto das despesas financeiras de instrumentos emitidos no exterior, como os títulos perpétuos subordinados, TVM e dívida subordinada no exterior, que decresceram influenciadas pela valorização da taxa de câmbio média no 4T18, bem como pela redução do saldo destas captações. O resultado de tesouraria foi impactado negativamente pelo resultado com derivativos e marcação a mercado. Apesar disso, como pontos positivos foram observados redução da despesa financeira com captação, captação institucional e aumento do resultado de tesouraria. Além disso, a trajetória de queda de despesas com PCLD continua. O risco de crédito caiu em 19,9% de 2017 para 2018, chegando ao nível de R$ 20,2 bilhões. O destaque fica para a queda da PCDL da carteira de agronegócio A despesa de PCLD Líquida, que conta com a Recuperação de Crédito caiu 29,2% na comparação com 2017, alcançando R$ 14,2 bilhões no ano, fruto da maior recuperação no período (crescimento de 16,2%). O índice de Basileia terminou o 4T18 em 18,90%, abaixo dos 19,6% apresentados em dezembro de 2017. Pontos positivos BBAS3 A aprovação da lei das estatais beneficia uma gestão mais profissional do banco; Alta capilaridade da rede de agências; Base de captação de recursos diversificada; Potencial de alavancagem compatível com proposta de crescimento do banco; Revisão da política de remuneração dos acionistas com aumento no percentual de proventos distribuídos pela companhia no ano; Provisão para créditos de liquidação duvidosa considerada adequada diante dos patamares exigidos no SFN; Melhora nos índices de inadimplência como resultado da mudança no perfil da carteira de crédito por nível de crédito. Pontos negativos BBAS3 Controle estatal permite grande ingerência do governo, fato que gera um risco especial para o banco; Necessidade de atuação intensa no crédito agrícola, mesmo diante do risco elevado e do retorno menos atrativo dessa modalidade de carteira; Redução do spread global pressiona margens do banco; Processo de ajuste fiscal deve reduzir a oferta de recursos do Tesouro para o Banco; Insegurança quanto à governabilidade dos candidatos traz incertezas sobre a aprovação das reformas necessárias para a melhora do cenário econômico e, consequentemente, dos resultados do banco. Eu / Nós não temos posição na companhias mencionada e nenhum plano de iniciar uma posição nas próximas 72 horas
Palavras-chave:	Ufop;
URL:	https://janusinvestimentos.com/ultimas-noticias/analise-banco-do-brasil-bbas3/

Análise Banco do Brasil (BBAS3)

Janus Investimentos -<DIGITAL> em 2019-02-22 00:00:00.0